敢怒而不敢言

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【時報記者郭鴻慧台北報導】IFRSs(國際財務報導準則)新制度明年元月正式實施，這是影響營建股今、明兩年業績最大的變數，過去建商預售案推出後，一旦收款金額達到總成本的15%，就可開依「完工比例法」入帳，但IFRs上路後，入帳方式只能依「全部完工法」，個案完工時間調整不好的話，年度業績恐將發生空窗期的窘境，或是營收暴衝的局面。

IFRs對上市櫃建商影響最大的是入帳方式的改變，過去建商預售案推出後，只要收款金額達總成本的15%，就能依「完工比例法」入帳，通常要達到收款15%門檻，多是銷售率達約6~7成，工程進度也在10~15%左右。但是，IFRs實施後，入帳方式就只能依「全部完工法」，也就是預售案即使完銷，也向客戶依工程進度收款，但上市櫃公司要認列營收、獲利，只能等房子蓋好、交屋後，才能一次入帳。

舉例說明，某上市櫃建商今年首季若是以完工比例法認列兩筆建案，每股貢獻0.5元，這兩筆建案需等到明年完工，假設今年每季都能穩定貢獻這家公司0.5元，這家營建股今年EPS就是2元。但若依照IFRSs規定，這2元今年須要歸零，全部算到明年業績去，這是同樣的2元，只因會計準則不同，兩個年度會同時出現罷了。

在上市櫃建商中，採用「全部完工法」入帳的公司並不多，僅有國建 (2501) 、名軒 (1442) 及南部建商等，這些公司在IFRs上路前後，損益表差異並不大，但現在採行「完工比例法」的建商較多，一旦依照IFRs把正在施工中、依「完工比例法」入帳的個案拿掉，單季會出現較大業績落差。IFRSs上路後對淨值的影響，也只因在財報交接期而產生，其實一筆建案只要銷售完成，差別只在認列時間點的不同，如果之前認列的要先追溯消除，建案完工後還是能認列回來，其實影響並不大。

現在每家上市櫃建商都開始在試算今年財報事先採全部完工法的影響數，許多公司原本首季仍有獲利，但採全部完工法後，卻出現虧損，今年營建公司財報需要特別留意。未來上市櫃建商營收、獲利波動幅度將會加大，有可能發生整年度因沒有完工個案而出現虧損，但隔年卻受惠個案集中入帳推升獲利大幅走高，投資人想投資營建個股，必須努力掌握公司業績脈動才行。